最近大盘又在起幺蛾子了，在好不容易站上点以后，一根大阴线将上证指数打回原型。4月20日，大盘一天跌掉70点，从点直接跌到点，之后便一直在点以下徘徊。随着五一劳动节的来临，5月大盘究竟如何演绎，成为了当下投资者最为关心的话题之一。
趋势5月上旬大盘迎来反弹 一季度的经济数据企稳回升，并没有为A股带来好运，从4月下旬开始，A股由上涨通道步入下滑通道，尤其是4月20日的大跌，更是引起了一片恐慌。这说明，短期经济数据好转很难再成为推动市场上行的力量，而市场开始对流动性潜在负面因素变得非常敏感。在市场看来，现在A股已经结束了其躁动期，开始进入一段弱势震荡为主的冷清时节。那么现在问题是，这一震荡会持续多久？5月上旬迎来一轮反弹
当前股市运行的核心逻辑仍是流动性边际变化引发的风险偏好的变化。目前，汇率方面制约逐渐接触，短期无贬值之忧。从货币政策来看，利率水平在接下来一个季度，在经济复苏前期，央行还是以公开市场操作为主，利率水平走高概率较小。另外，上市公司盈利能力开始回复，估值水平大概率将在二季度开始出现恢复性抬升。
中泰证券指出，在日欧经济体继续量宽预期，通胀制约货币政策预期差，国内流动性继续扩张，经济阶段性企稳情况下，风险偏好在市场筑底阶段有望逐渐提升，二季度A股有望呈现震荡上行的。
国金证券策略分析师李立峰认为当前市场存量博弈行情特征明显，两市成交量维持在底量水平，随着国内政策阶段性偏暖显现，指数下跌伴随着做空力量的释放之后，预计市场在4月底至5月中上旬会迎来一轮反弹，但反弹幅度有限。
成长股将卷土重来
近期，随着大宗商品市场的火爆，A股煤炭、钢铁等周期性板块迎来爆炒，在逆势中走出了上扬行情。接下来，5月哪些板块将有望领涨A股呢？
中泰证券认为，从股票市场风格角度上看，成长先行，周期将会进入第二波机会。流动性边际性变化及经济基本面回升之间的博弈，决定了蓝筹与成长股之间风格转换。短期全球流动性扩张，国内经济企稳，风险偏好上行阶段，成长性行业将迎来投资良机，建议 李立峰也推荐了成长和周期性两大机会，具体行业配置方面，兼顾成长与周期，首推“券商、白酒”，主题方面，推荐“受益于供给侧改革（建材、钢铁、有色、煤炭等）、特斯拉产业链、无人驾驶、人工智能、国企改革”等。
机会1无人驾驶推荐理由一季度基金重仓无人驾驶，各国商讨驾驶政策。
无人驾驶逐渐成为继虚拟现实后的资本市场另一个“风口”。二级市场上，今年以来市场明显加大了对无人驾驶概念股的 近期开幕的第十四届北京国际车展吸引了来自14个国家和地区的多家参展商。其中，无人驾驶汽车成为本届车展的最大亮点，特别是以长安汽车、北汽集团、上汽集团为代表的自主品牌车企纷纷展示了自己的无人驾驶汽车。在无人驾驶产业快速发展同时，离不开政策的支持。在行业人士看来各国政策持续催化，“资金支持+法律放宽”推动无人驾驶发展。
无论从年初的CES展还是即将到来的北京车展来看，无人驾驶已经成为科技产业和汽车产业公认的历史性机遇。安信证券分析师胡又文指出，近期我们也看到全球各国均在政策法规上努力为无人驾驶解除瓶颈，推进其进入实用。坚定看好这一人工智能落地最快、空间最大的应用场景，重点推荐四维图新、东软集团、科大讯飞，建议 公司年净利润同比增长51.10%符合预期。国泰君安证券分析师符健指出，无人驾驶方面，公司在高级驾驶辅助系统、汽车自动驾驶系统及车联网服务相关领域中有较强的技术优势。互联网医疗方面，医院信息化领域持续保持市场领导者地位，医院“医院”正式运营后，云医院项目有望在全国范围内落地。结合两大发展引擎及管理层激励落地，年将是公司的业绩拐点，创新业务将逐步成为公司业绩增长的核心推动力。
千方科技()积极布局智能驾驶
年一季度公司实现营业收入同比增长38.04%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长25.74%。同时，公司预计年上半年，归属于上市公司股东的净利润变动幅度为15%-35%。渤海证券分析师齐艳莉指出，公司已开始逐步摆脱传统项目型公司的发展限制，并向平台运营服务商稳步转型，从G端向B端和C端的平台运营业务不断推进，加之公司积极布局智能汽车、无人驾驶领域，未来依托大交通生态的加速变现值得期待。综上，看好公司的业务布局与未来前景。
双林股份()进入智能汽车领域
公司年净利率同比增加1个百分点，连续两年上升显示出公司盈利能力逐步回升。广发证券分析师张乐指出，年10月公司投资新大洋电动，年1月，公司完成对德洋电子51%股权的收购，借助两者进入新能源汽车领域。日前公司发布公告，双林集团或择机投资布局电动汽车分时租赁、车联网等新兴产业项目，已为未来的发展提前布局。新能源汽车、智能汽车业务的推进或是公司股价进一步提升的催化剂。
2券商推荐理由回调后券商板块市净率重回2.0倍以下，大券商市净率仍在1.5-1.6倍之间。
由于1、2月份券商遭遇成交量萎缩，两融余额快速下滑，行情遭遇股灾3.0，全行业出现业绩大幅下滑，甚至一些券商出现亏损。兴业证券分析师吴畏表示，一季报陆续公布，券商行业同比环比都较为惨淡，但3月份业绩的大幅回升意味着市场热度上升的势头已现，自营风险逐步释放，往后的业绩预期不再悲观。
就一季度来看，随着大盘年初大跌后企稳回升，券商经纪业务、自营业务等集体回暖。券商1月业绩低点已现，3月继续延续2月份以来的环比高增长态势，短周期业绩回升有望成为券商板块估值回升的催化。截至目前，上市券商3月财务数据简报显示，券商3月累计实现营业收入亿，较上月亿环比大涨99%，累计实现净利润亿，较上月49亿环比大涨%。从去年市场大幅回调以来，3月券商业绩创出单月最大涨幅。
长江证券分析师蒲东君也表示，市场持续震荡，券商业绩波动或较大，重视监管政策方向以及券商新业务布局和传统业务模式创新。对于3月券商业绩环比高增长，市场预期较为一致，不同于A股回暖驱动，市场更加 公司控股股东东方资产是财政部直接持有的四大金融资产管理公司之一，依托东方资产强大的综合性金融服务平台，公司前期在投资银行、资产管理、投资等多项业务条线与东方资产及其旗下平台公司开展协同业务，取得了良好的收益，并借助前述业务储备了丰富的客户资源。中银国际证券分析师魏涛指出，公司作为东方资产旗下唯一的上市平台，未来将进一步共享东方资产及其下属公司范围内的客户、品牌、渠道、产品、信息等资源，最大限度挖掘客户价值，提高公司金融产品、金融服务的渗透力以及客户的粘性。
华泰证券()“互联网+低佣金”战略
公司依靠“互联网+低佣金”战略有望实现市占率的稳步提升，目前低估值具有长期投资价值。东兴证券分析师齐瑞娟认为，经纪业务占有率稳居行业第一位是公司最大的核心竞争力，综合佣金率率先触底，坚实的客户基础和市场影响力为公司其他业务发展打下坚实基础，公司投顾理财和财富管理、融资融券、资产管理和衍生品业务等都会充分享受协同效应；公司大资管战略稳步推进，主动资产能力不断增强，南方基金和华泰柏瑞基金有望贡献协同效应；公司特色并购业务已经形成品牌，经济转型和混改的大背景为公司并购业务发展带来历史性机遇。
招商证券()投行业务持续发力
公司年实现高速增长。公司加快经纪业务向财富管理转型，经纪佣金率为万分之5.3，高于行业均值万分之5.0。此外公司投行业务持续发力。年公司股权融资规模亿元，同比提升.84%，市占率升至4.72%，债券承销锦上添花。长江证券分析师蒲东君表示，年公司持续发展业务创新，零售经纪业务探索互联网金融，借力“互联网+”满足客户多样性需求；投行业务大力拓展资产证券化，年发行规模市场排名第一；同时证券托管业务排名第一，创新驱动战略基本形成，公司将享受创新红利。
3机器人推荐理由多部委联合印发《机器人产业发展规划(-年)》，引导我国机器人产业快速健康可持续发展。
4月6日工信部 随着政策的持续支持，相关企业将迎来黄金发展期。有业内人士预计市场在未来4年仍能以30%左右的增速实现高成长；另外，机器人本体和系统集成市场也有望在年达到亿元的规模。下游行业应用也将从早前的汽车逐步渗透到3C、家电、物流自动化、食品医药制造等。
东吴证券分析师陈显帆表示，《规划》提出统筹资源提升机器人产业集中度、加大财税支持、拓宽投融渠道、市场人才建设、国际合作等6项政策全面大力支持机器人产业快速发展。看好具核心竞争力、高成长潜力的系统集成细分龙头，看好劳动密集型的3C、物流自动化行业应用放量。机器人本体制造推荐 公司受到宏观经济回暖及产能增加的影响，一季度营收增速高于年全年的营收增速。此外，公司业务规模的扩大，以及不断开发新产品，提升了盈利能力，公司一季度毛利率同比提升1.2个百分点。截止一季度末，公司预收款项.55万元，同比增长61.36%，显示公司新签项目同比大幅增加。随着公司募投项目的逐渐达产，公司未来三年收入增速有望回升至15%-20%区间。东兴证券分析师施名轩指出，公司是国内工业机器人及智能装备龙头企业，是工业4.0领域的标杆企业，将充分受益于行业的高速发展，
双环传动()3亿投向工业机器人项目
公司主营传动用齿轮和齿轮零件的生产销售，产品结构向高端化转型促使齿轮主业企稳上升。东吴证券分析师陈显帆指出，公司非公开发行股票募资12亿，其中6亿元投向轨交齿轮、新能源汽车齿轮、自动变速器齿轮项目。其中募投中3亿元投向工业机器人RV减速器项目，年有望达到1万台产能，募投项目2年达产将于年建成，规划建成3年后完全达产，打破日本纳博的垄断地位和实现进口替代指日可待。公司“主业平稳增长+工业4.0转型加速”的布局稳健，看好RV减速机和高铁齿轮替代进口中期对公司业绩的增厚。
埃斯顿()核心控制部件业务
公司贯彻双核+双轮驱动的发展战略。双核之中智能装备核心控制部件业务占比83.68%，而工业机器人及智能制造系统业务占比16.32%。长城证券分析师曲小溪表示，考虑到后者的营收占比在不断提高，未来有望达到50%，看好其带动公司业绩稳定增长。公司利用资本市场平台，在内生性发展基础上寻求外延并购，联手上汽建立产业基金，未来有望促进公司工业机器人及智能制造系统业务切入汽车领域。考虑到公司之前的收购，未来有望利用其产生的技术协同效应，加强公司在机器人智能化视觉应用领域的实力。
4白酒推荐理由15家上市酒企业绩增长，业绩翻番的高达3家，为酒鬼酒、*ST水井和*ST黄台。
在经历了年、年的白酒行业调整后，酒企终于走出了困境，年酒企开始重新回到盈利通道。
申万宏源证券十分看好白酒股的投资价值，其指出：首先，在预期通胀的宏观背景下，食品饮料中的抗通胀品种就是白酒，尤其中高端白酒，具有稳定的保值增值属性；第二，一季报将印证和强化行业复苏判断，行业调整时间已有3年，三公消费、库存问题、价格问题都已解决，相比食品饮料其他主要千亿规模的子行业，白酒的趋势依然最明朗；第三，预计一季报很多优质白酒股会超预期，季报后市场对下半年和明年的预期会上调，加上分红率提高，使估值更具吸引力。
就投资机会而言，中泰证券认为，二季度白酒股有望继续获得超额收益，具有鲜明特征的白酒股最为受益。从历史表现来看，在飞天茅台一批价上行背景下，一二线白酒涨幅普遍较高。结合一季度白酒企业表现，二季度重点推荐一线白酒和渠道能力优秀、体制改善显著的二线白酒。具体可以 五粮液年实现营业收入.59亿元，同比增长3.08%；实现净利润61.76亿元，同比增长5.85%。中投证券指出，公司并购意愿强烈，也有成功操作先例，更有雄厚资金和实力支撑。预计公司未来资本操作的重心会放在销售规模10亿以上的优质并购。未来营业收入和利润的增厚，以及并购协同的效果值得期待。
洋河股份（）微分子酒年试销额2亿
洋河股份年实现营业收入.52亿元，同比增长9.41%，实现净利润53.65亿元，同比增长19.03%。一季度营收68.43亿元，增长9.32%；净利润24.56亿元，增长10.28%。中泰证券指出，公司战略思路领先，已在通过产品创新、商业模式变革和资本运作等方式，提前布局创新业务。以健康和体验为核心的技术革命的代表作微分子酒，定位清晰，市场反映较好，年试销实现2亿销售额，公司暂时不急于放量，长期值得期待。
泸州老窖（）中期弹性最大
泸州老窖年实现营收69亿元，增长28.29%；净利润14.73亿元，大幅增长67.42%。国窖自年9月宣布零售价降至元/瓶以来，市场销售开始逐步回暖。申万宏源指出，茅台一批价节前到-元，节后在元左右；五粮液春糖期间提高出厂价20元并取消30元补贴，出厂价达到元，一批价-元，两家龙头均实现“量价齐升”。在高端酒复苏的背景下，同为第一阵营的泸州老窖中期弹性最大。
5传媒推荐理由传媒被认为是今年一季度社保基金加仓的重要标的之一。
与医药行业一样，传媒也被认为是今年一季度社保基金加仓的重要标的之一。从行业本身来看，近期传媒互联网行业催化剂增加，板块短期调整也被认为带来较好投资机遇。
爱建证券分析师侯佳林建议 渤海证券分析师齐艳莉看好体育、VR、IP、电竞四大新领域的整体投资性机会。此外，齐艳莉还建议投资者继续 光大证券分析师刘晓波认为，当代东方自转型影视文化产业以来，盈利能力得到了极大地改善。年公司产业链布局不断，多维度布局影视文化产业。公司参与投资了电影《谍中谍5：神秘国度》和综艺节目《欢乐喜剧人》等均在年与观众见面，市场反应良好，毛利率更是高达70%以上。其投资拍摄的《北京遇上西雅图之不二情书》将在年上映，同时还从外部引进了《饥饿游戏》、《环太平洋》、《铁甲钢拳》等优质IP项目，未来盈利空间将得到进一步释放。
华策影视（）布局泛娱乐以实现内容变现
华鑫证券分析师于芳认为，近年来，以著名IP改编的影视剧，普遍取得良好的回报，华策影视以《亲爱的翻译官》、《微微一笑很倾城》等SIP改编产品将陆续播出和商业化运营，未来业绩值得期待。在VR领域，公司先后完成对兰亭数字和热波科技的战略投资，推出了中国第一档VR综艺节目《谁是大歌神》，开播以来收视不俗，公司将持续在VR行业进行战略布局。此外公司与万达进行资本连结，提升公司价值。“SIP+X”战略已初显成效，看好公司SIP+X的发展前景，其泛娱乐布局将更好地实现内容变现，为公司未来业绩提供支撑。
奥飞娱乐（）迪士尼的目标上不断前进
山西证券分析师徐雪洁表示，奥飞娱乐已经构建出以精品IP为核心，动漫、玩具、婴童、游戏、授权、媒体、电影等的多元产业格局。年公司营业收入来源包括玩具销售（占比62.41%）、动漫影视（占比16.3%）、游戏（占比11.26%）三大业务板块及增长快速的电视媒体、授权产品等多个板块，多元化生态为公司带来更多的变现渠道。同时，奥飞娱乐也在切入VR、AI，开启“科技化”战略。看好公司以IP为核心，内容+互联网化+国际化+科技化的泛娱乐发展路径；公司在围绕IP进行的商业模式升级及产业链的深化，有望力推公司在成为“中国迪士尼”的目标上不断前进。
6医药推荐理由医药板块成为今年一季度社保加仓较多的板块之一，其防御性与增长性综合带来的投资机会被认为值得 由于流动性过剩、通胀抬头和环保治理趋严，部分原料药产品价格大幅上涨，周期反转驱动医药行业出现业绩快速增长，而医药板块也成为今年一季度社保加仓较多的板块之一，其防御性与增长性综合带来的投资机会被认为值得 从投资策略的角度，张明芳表示先“自上而下”精选出未来3年业绩有望持续高增长的子行业和领域，再自下而上研究个股基本面，判断：第一、创新型医药零售巨头将受益于医药分家、分级诊疗和药占比控制，重点推荐国药一致。第二、药用辅料子行业将受益于行业规范和仿制药一致性评价，重点推荐尔康制药。第三、CFDA对新药临床试验管控加强，传统服务型CRO面临转型和深化，加强技术攻关研发的“泛CRO”公司将有大发展，重点推荐迪安诊断、泰格医药。第四、医院尚有90%的糖尿病未得到诊断，大量空白市场保证了胰岛素未来仍能持续较快增长，重点推荐通化东宝。第五、医疗专科服务，推荐爱尔眼科。
广州广证恒生证券分析师王亮提出 光大证券分析师张明芳判断国药一致将是我国为数极少的能通吃药品销售利润整个价值链的优质企业。公司正在进行重大资产重组，公司主业将聚焦于“两广医药分销”和“国大药房”这两大高增长、高估值的核心领域。国药一致将是我国医药分业、分级诊疗、医院药占比控制和药品零差率等改革红利的最大受益者。公司拥有上游品种资源优势、医院终端和零售终端网络优势、既专业又高效的药品配送和管理优势等核心竞争力。
通化东宝（）胰岛素延续高成长
国金证券分析师李金表示，今年医药行业受到政策的影响较大，招标、二次议价等对工业企业的影响都比较负面。在此背景下，通化东宝依然取得了快速增长，这主要受益于糖尿病诊断病人的快速增长、胰岛素的产品属性（必需用药，且不存在滥用）、以及胰岛素的竞争格局。未来胰岛素类似物等也将会享有类似的环境，并且会长期保持快速增长。此外，如果分级诊疗政策推进，医院将成为解决糖尿病的主战场，通化东宝在基层的布局无人可及，将成为分级诊疗的最佳受益者。
葵花药业（）内生外延双轮驱动保百亿葵花
广州广证恒生分析师王亮表示，葵花药业现有近60个品种销售规模超万元，其中3亿以上品种2个、1-3亿品种2个、万至1亿元品种6个。公司资源整合能力强劲，有望加速外延并购步伐。此外，公司具有强大的营销渠道，小葵花品牌家喻户晓，有望受益儿童药政策红利，其外延整合能力突出，内生外延双轮驱动有望实现年百亿葵花的营收目标。
来源：金融投资报
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国家队节前巨资力挺A股市场行情或有巨变
来源：凤凰网
这个五一，朋友圈被刷屏的就两件事：全国各地的“人海”秀以及两位新晋“网络主播”——巴菲特与芒格。热闹过后，还是回到咱操不完心的A股市场吧！
迈入五月，各家上市公司年年报已全部披露完毕，接踵而至的一季报也加速披露。据广发证券研报显示，两市一季报业绩明显回升。主板方面，A股剔除金融利润增速近六个季度以来首次转正；创业板方面，去年四季度回落后，今年一季报大幅加速。
同时，美联储放弃短暂加息，对市场来说相对有利；习近平也发声要股市健康发展，算是又一根“定海神针”。众多看似发糖的消息下，磨叽一周多的A股在节后能回吗？
广州万隆：万亿级利好支撑节后市场或巨变
两市年报与一季度披露逐渐落幕，其中作为国家队的汇金和证金持仓再成市场焦点，据统计其目前持股市值已超2万亿元。可以说正是因为有这一万亿级高格局利好力撑市场，本周大盘才避免了地量见地价的走势。
不过从国家队具体持仓来看，其对板块个股增减动作明显不一。其中银行、消费等蓝筹公司成国家队重兵把守阵地，而前期妖风不断的潜能恒信、梅雁吉祥则成了减仓对象，这说明涨幅巨大类个股，国家队会抑制其非理性而打压股价。这也从侧面引发了近期涨幅较大与业绩暗淡类个股的杀跌，如联创股份、浩丰科技放量跌停板；哈投股份大阴包阳后再次跳水重挫、上海绿新重心不断下移后更是惊现大幅杀跌。可见在弱分化的行情中，我们务必谨防市场风险，对国家队减持、涨幅巨大、重心下移与业绩暗淡类个股，不应持有过节。
无量的弱势行情，我们确实须防个股筹码不稳的突然杀跌。不过另一方面我们更应看到，国家队的汇金、证金持股已达2万亿，这意味着两市流通筹码被大幅锁定，这无疑封杀了空方杀跌动能，A股本周连续缩量后，节后行情或有惊人巨变。我们认为，当前沪市动态市盈率仅有11倍、银行股更是仅有7倍多，这均低于大盘历史最低值。在国家队大幅锁仓、高股息、低市盈率、外资涌入下，后市大盘杀跌空间确实较小，本周极弱过后下周行情确实有望迎来新的结构性巨变。
而在国家队万亿巨资力挺、下周行情有结构性变局下，三无题材类个股恐难翻身，对此我们不应久留须以弱换强；而对具有主力深入控盘+业绩大增品种，则有望在结构性分化中持续走强，成为结构性行情新领涨龙头。
如天赐材料，一季报业绩暴增达%，且今年1月股灾量能未放大、大盘频频暴跌其只是缩量小跌，说明有主力护盘甚至已完全控盘。接下来股指反弹中，该股便在弱势中再迎主升浪，股价近月来飙涨近%，成为近期A股弱势中不可多得的持续暴涨龙头。充分说明具有主力深入的业绩大增股，反弹持续性与抗风性最强，我们可逢低大胆布局。
天信投顾：变盘窗口临近
股指在最近的六个交易日都是维持地量整理，运行的区间也被完全锁定，基本是围绕在点一线做窄幅箱体整理。这说明多空双方当前处于动态均衡态势，双方节前打破平衡的意愿并不强烈，不过横盘时间越长，变盘的窗口也就越发临近了。
因为临近五一，市场节前交投较为平淡，资金运作也是偏谨慎的。不过，比较好的是美联储延迟加息靴子终于顺利落地了，美联储维持利率不变，并暗示对6月加息持开放态度，因为五月没有列行的联储会议，所以在6月前，市场对美联储加息的担忧可以告一段落了。
另一方面，期货市场还是火爆异常，大宗商品的价格持续上涨，吸引了大量新进资金入场，这其中无疑也会从A股市场分流部分活跃资金过去。所以，目前A股市场最大的问题就是资金供给不足的问题。而养老金入市等潜在利好虽然有，但是毕竟远水解决不了近渴。当然了，近几个月沪股通持续流入，长线资金布局A股的意愿还是很坚定的，因而对于五月行情还是值得期待的。
当然，股指目前面临方向的选择，技术上要重点 任泽平：A股底部确认，现在应拿着党章冲进股市！
上周，A股市场一举跌破多个重要支撑位，牛市的小船说翻就翻。而此前一路看好唱多的任泽平，4月23日在广州某投资策略报告会上，仍然坚守立场，看好中国经济发展及A股走势。会上，他表示，A股底部已经确认，现在就是拿着党章冲进A股的时点，A股已经没有下降空间了。
以下内容为专访问答整理。
谈股市：目前处于安全区间
经传多赢：上周A股下跌明显，您对股市看多的观点有所改变吗？
任泽平：随着中国经济的周期回升，会持续到二季度末到三季度初，并且随着政策面的持续友好，我们认为四五月份仍然是乐观的。
经传多赢：目前阶段给投资者的建议是什么？看好A股哪些板块？
任泽平：我的看法很简单。对A股我没以前悲观，目前市场逐渐安全起来，绝大部分风险也已释放。未来市场应该是震荡筑底的节奏，向下的空间不大。除非中国经济系统性坍塌，不然A股在目前的区间相对安全，投资者可以做些交易，波段，结构性行情，或挖掘能穿越周期的牛股等都是可以的。
震荡市中会出现一批穿越周期的牛股。目前市场不听故事了，在所有的震荡市中讲故事都是行不通的，因为风险偏好下来了，这个市场最认可的就是业绩。所以，未来靠业绩说话的公司股价有可能会不断创出新高。我想它分布的领域，应该是业绩不断增长、供给端收缩、成本节约和在新技术、新模式上有突破的行业。
谈价格上涨：超配黄金、大宗商品
经传多赢：对于目前的基本面有什么看法？
任泽平：未来决定市场走势的有几大核心因素：一是中国经济的基本面，中国经济的周期回升预计会持续到二季度末到三季度初，4、5月营利环比还是上升的。驱动力主要来自房地产的回暖，它目前正在从一线向热点二线回暖，包括三四线城市也有所改善。这当中最大的区别在于一线地方的房地产价格上涨是没有土地供给的，回暖持续效应不强，对经济的带动作用有限，只能带动人气；但二三线城市的土地供给充足，它房地产业一旦上涨，将能强力带动中国投资。所以我们认为今年直到二季度的经济基本面都不错，环比应该有所改善。
二是通胀问题。大家很担心通胀会导致货币政策收紧，导致金融风险出现。但目前中国的经济结构性因素决定了整个产能过剩，这会对整个通胀产生一定的抑制作用。所以我们预计今年是温和通胀为主，温和通胀不会影响货币政策明显的收紧。因为现在的数据来看，通胀率还处于观察期。
三是改革，中国的改革仍在推进当中。但在熊市的特点就是对利好没反应，但不能否认改革这个利好它还是存在的。如果说市场逻辑会被破坏，那只能是经济超预期的回调。因为目前对于现在市场对经济的改善和汇率的稳定是有共识的，能破坏这个逻辑的肯定是有超预期、无法预计的事情。
经传多赢：为什么建议投资者超配黄金、大宗商品？
任泽平：过去两年，中国流动性充足，货币超发，这种情况拿现金肯定是亏的。中国已事实上负利率，看房地产，大宗，农产品都在涨，即使是A股目前点左右的点位来看，它也是上涨2倍的。所以一定要做大类资产配置，目前的时点，对黄金仍然可以超配，它一定会跑赢银行存款。对于大宗商品，热炒的产品如铁矿石，可以适当避开，对于涨得不多的商品、农产品都可以适当谈美元和债市：需警惕债市风险
经传多赢：美元今年将如何走？
任泽平：预计美元指数在93到96之间区间波动。我认为，今年美联储不会超预期加息，顶多加息一两次。第一，美国货币政策只为国内利益服务，美国经济一枝独秀，但也经受不住高频加息。第二，目前美国现在是大选周期，大选周期下一般不会采取过紧的政策使得执政党丧失选票。第三，耶伦一直就是鸽派。所以今年对美联储加息不要抱太高的预期。
经传多赢：如何评价当前债市呢？
任泽平：对于债市，我们近期的观点偏谨慎。因为经济回升预期、通胀预期、违约等因素。而且，债市牛市已经两年了，从某种程度来说，已经有一定透支，所以大家要稍微谨慎一点。
湖南金证顾问：节后需谨防市场盘久必跌
日K线上，股指目前受到60日均线支撑已经横盘整理长达7个交易日，从时间周期来推算，节后首个交易日面临变盘时间窗口，加上市场成交量持续低迷，节后开盘需谨防市场“久盘必跌”。
不仅如此，行情当前持续弱势的背景下，还存在多重市场共同不利因素的传导效应。如鉴于前期商品期货市场过度火爆，监管层对商品期货市场开始进行行政干预，决定自年4月28日起，焦炭和焦煤品种手续费标准由成交金额的万分之3.6调整为成交金额的万分之7.2.4月27日，两大期交所再度出手，上期所缩短黑色系夜盘交易时间，宣布自5月3日当晚连续交易起，将螺纹钢、热轧卷板、石油沥青期货品种的连续交易时间由每周一至周五的21:00至次日1:00调整为每周一至周五的21:00至23:00。从近期黑色系相关期货市场的表现来看，波动幅度明显减小，开始逐渐冲高回落。另外，国债和公司债双双下跌，5年期国债收益率上升了27个基点。形成了中国股债汇三个市场出现两年来首次的全体下跌，仅期货市场维仍持繁荣景象。
不过，A股市场属于前期股灾过后的超跌反弹阶段的大趋势仍然没有改变。市场在点下方运行更多的是备受政策保护。如果后期股指一旦再度跌穿60均线的话，应该就会有维稳之策相继涌出。如央行是否会进一步放水养鱼，又如养老金等长线资本会否早于市场预期进场抄底等都有着丰富的想象空间。所以，即便市场“盘久必跌”成真，投资者无需恐慌，因为行情在后期难以出现深度杀跌，下方存在较为丰富的承接盘。当前重点是耐心等待市场方向选择，轻仓观望。
私募操盘手的投资日记，每天干货，值得
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