上周，新三板挂牌公司他趣（海豹信息，）公告了新的《股票发行方案》，与公司在6月14日公告的《股票发行方案》相比，在发行价格、拟发行数量以及发行对象均相同。公告显示，发行对象主要包括东方证券、安信证券、兴业证券、中信建投证券、九州证券等5家做市商和爱建证券恒基新三板1号集合资产管理计划。发行价格为13.63元/股，发行数量不超过万股，募集金额不超过人民币.1万元。
按13.63元/股的价格，做市商对他趣的估值达到了6.5亿，要知道他趣在年亏了一千多万。这在今年极其惨淡的新三板市场里，可谓万绿丛中一点红。怀着强烈的好奇心，洪三板对他趣的实际控制人兼CEO黄天财进行了采访，黄天财先生纵论新三板的抱负、做市商等资本的认可、电商盈利的终极难题，以及透露了深藏内心的忧虑。6.5亿估值背后的秘密洪三板：他趣在今年5月25日正式登陆新三板市场，有怎样的抱负和期许？黄天财：一方面，规范发展，通过信息披露、公司治理的完善等成为一家受人尊敬的公众公司。另一方面，作为第一家挂牌的情趣电商，希望通过新三板募集资金对行业进行整合，包括：（1）并购或参股投资线上销售渠道；（2）全网铺渠道，目前销售90%以上在移动端APP，下半年将上线PC端，并做天猫、京东第三方平台，在品牌营销中加大投入，致力于成为占领中国用户心智的情趣第一品牌；（3）设立产业基金，产业扶持基金，开放品牌合作，帮助中小企业。公司账上有较多资金，目前跟很多品牌在谈战略合作，通过孵化这些中小品牌，他趣要成为首屈一指的情趣大众平台。洪三板：公司在7月6日披露了以投后6.5亿估值的股票发行方案，并与东方证券等签订了股份认购协议，在弱市下，公司如何获得做市商等资本的青睐？黄天财：我相信资本是聪明的。首先，他趣的过往业绩验证了团队的价值，在短短两三年的时间，成为情趣行业的黑马，单个行业销售额最高的APP；其次，他趣有望较快地实现盈亏平衡，情趣行业的毛利率稳定且足够高，而且行业发展速度非常快，随着销售额的增长，规模效应显现；最后，3千万他趣APP用户极具想象空间，两性医疗、教育、大数据等都成为可能的方向。这轮做市商在今年初已经谈好，之后股转陆续有政策出台，为了符合政策，个别做市商需要对协议进行小的改动，因此近期重新公告了股票发行方案。洪三板：但是，对于自营电商，无论是如京东这样的综合型电商，还是细分品类的垂直电商，盈利都很难。黄天财：我想这可以从两方面来回答这个问题。一方面，这与公司发展阶段密切相关，他趣目前处于抢占用户、市场的阶段，品牌教育投入和人才储备的投入会很大，这两块都是长期积累的竞争优势。相对于数百亿的市场，他趣还有很长的路要走。另一方面，除了避孕套以外的情趣用品以非标品为主，毛利率是比较高而且相对稳定，非标品是电商盈利的核心。如果我在品牌和研发投入缩小开支，想要盈利并不困难。洪三板：在天猫、京东等综合性销售平台以及自营的线上情趣销售电商数以万家，公司如何能够脱颖而出？黄天财：首先是战略方向的差异，他趣立足于移动端，已经建立了足够的壁垒，同行难以进入，其他TOP20家移动端APP销售都没有他趣大。其次是公司的执行力很强，公司在两性健康电商的基础上逐步发展为社区，其他竞品也在加入，但公司无论在内容的数量、专业性，还是用户活跃度、达人用户占比远远领先于他们。目前他趣APP的激活用户达到3千万，月活在万左右，日均订单量接近3千单，每单均价在元左右。洪三板：公司已经成为国内最大的垂直情趣电商品牌，什么风险是你最担忧的？黄天财：最大的风险来自公司和团队自身，面临的最大问题是如何在未来一两年之内让他趣品牌成为大众品牌。虽然春水堂、爱侣健康同为新三板（拟）挂牌公司，但彼此之间并不是严格意义上的竞争对手。爱侣健康是情趣用品工厂，主要市场在海外；春水堂虽然也是垂直电商，但发展定位、方向不同，他们可能更倾向于智能硬件、情趣酒店。数据为王据公开资料显示，他趣营业收入快速增长，年万元，年万元，主要源于他趣App。其中，情趣用品占比60%，避孕套占比21%，情趣内衣占比17%。他趣抓住了至年难得的智能机迭代契机，一举成为国内最大的垂直情趣电商品牌，移动端APP集电商、两性知识交流、社区交流互动为一体，目前已经拥有3千万注册用户，月活达到万。从他趣的用户群里来看，男女比例为7:3。90后用户占比高达40%-50%，逐渐成为情趣产业消费的主力军。中小企业投融资撮合平台
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