上市公司重组与国家战略、产业结构调整形成良性互动，既有力地支持了国企混合所有制改革、推动“一带一路”建设等国家级战略，同时，也助力了传统企业脱胎换骨。从上市公司重组的新特点、新变化和新趋势看，微观层面可以看到单个上市公司由小到大、由弱变强、由旧换新的发展轨迹；从宏观角度，则可以把握我国经济在新常态下革故鼎新、以质为先、转型升级的重构脉络。
并购重组助推上市公司业绩
资本市场上市公司重组，是企业实现产业升级和行业转型的主要手段。无论是产业升级还是专业转型，都无疑会提升企业的核心竞争力。据Wind资讯统计，截至12月16日，沪深两市今年以来公布的次重大重组事项，剔除其中重组进度为失败、停止实施、股东大会未通过、发审委未通过的，目前全年共有次重组完成实施，次重组仍在进行中。
观察显示，实施重组后的上市公司，多数公司的后续盈利能力和市场表现都会得到较为显著的提升。如对比在今年已经实施重组的家公司年三季度和年三季度的财务情况，可以看到其中只有家公司在年前3季度净利润同比实现增长，而在经济形势并不好的年，经过重组后，有家公司前3季度净利润实现了增长。从近两年的业绩增长幅度看，有家公司年前3季度增长幅度是优于年同期的（占比62.98%）。很显然，经过重组的“洗礼”，多数公司的业绩实现了较为明显的成长。
正因重组转型，此前不少业绩持续亏损的公司在今年也实现了业绩的扭亏，如*ST国通、*ST金化、*ST天化等。而与此同时，今年上半年，不少国有企业也借力并购重组实现了行业整合或结构调整，并催生出一批市场高度
国企改革催生重组新动力
随着国企改革顶层方案的出台，A股市场的国企重组呈燎原之势，从资产证券化、到集团板块梳理，乃至央企合并等，看点层出不穷，所涉及的资产规模达到10万亿规模左右。在相关国资专家看来，顶层方案提出的“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批”将成为本轮国企改革的重头戏。
在今年“重组整合”方面，从南北车合并到中远中海重组，再到中航工业的航空发动机板块拆分，以及10月份宣布核电领域拟成立“华龙公司”，央企“新巨头”接连出水，国家新一轮的战略布局逐渐清晰。目前来看，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。此外，创新发展也需借助并购重组的方式。中国企业研究院首席研究员李锦表示，“将央企存量资产中优质或者具有发展前景的板块单拿出来作为创新发展的增量，是实现顶层方案中‘创新发展一批国有企业’最有效、成本最低的一种途径，也是本轮央企整合的一种新趋势。”
今年10月有，中航工业宣布拟拆分航空发动机板块成立新央企，这被业界解读为瞄准三大国际航空发动机巨头罗罗、GE和普惠，打造中国的航空发动机龙头。此次拆分涉及上市公司包括中航动力、成发科技、中航动控和中航重机。虽然这些上市公司目前均表示上述事项近期不会涉及公司重大资产重组，不过从战略角度来讲，未来航空发动机板块的资产注入空间仍十分可观。目前来看，中航工业旗下航空发动机的研制核心单位仍在上市公司体外，此部分优质资产注入的空间巨大。
从资产证券化程度看，目前军工企业无疑最有看点。作为我国陆军装备制造龙头的中国兵器工业集团在世界强排名中一直位列我国十大军工集团之首，拥有11家A股上市公司和1家港股公司，但其整体资产证券化率仅为20%，低于十大军工集团38%的平均证券化率水平。兵工集团董事长去年以来多次表示要大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”。今年10月，集团旗下北方创业重组方案的出炉，为“无禁区改革”掀开了第一章。东吴证券分析师认为，兵工集团仍有千亿元规模的非上市军工资产等待上市，未来集团的改革整合，以军品注入、子集团优质资产整体上市的可能性较大，而北方创业的重组也正是采取的这种模式。
本文摘自证券市场红周刊年第98期
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