白癜风专家有哪些 https://m-mip.39.net/news/mipso_5941698.html五矿集团打造央企金控平台报告摘要■事件：*ST金瑞拟以10.15元/股的价格向八家公司发行18.06亿股，购买其持有的五矿资本、五矿信托、五矿证券和五矿经易期货股权。同时非公开发行股份募集不超过亿元配套资金，用于补充五矿资本子公司的资本金以及流动资金等。■公司转型为金控平台，获得五矿金融资产注入。此次重组将注入五矿集团的金融资产，金瑞科技未来的业务范围将扩展到金融业务，成为拥有信托、金融租赁、证券、期货、基金以及商业银行等全牌照的综合性金融控股平台。■综合金融稳健发展，信托租赁表现优异。（1）五矿资本规模稳健增长，业务结构不断优化。五矿资本年度资产规模.17亿元同比增长11.13%；营业总收入.01亿元，同比增长4.08%；净利润25.12亿元，同比增加50.95%。资产端以流动资产为主，占比58.02%；负债端以流动负债为主，占全部负债的99.55%。（2）五矿国际信托营收快速增长，主动管理规模提升。五矿信托营业收入21.75亿元，同比增速40.7%；净利润11.45亿元，同比增速30.1%；信托管理规模亿元，同比增速5.33%。主动管理型规模占比接近50%。（3）外贸金融租赁营收快速增长，业务结构优化调整。年，外贸金融租赁营业收入13.9亿元，同比增速高达70.76%；净利润5.07亿元，同比增速11.43%。公司未来将聚焦节能环保产业和绿色产业，主动退出各类产能过剩行业，实现可持续发展。（4）五矿证券利润快速增长，业务结构不断优化。年末，五矿证券总资产61.25亿元人民币，净资产15.48亿元；实现营业总收入约6.16亿元，同比增长97%；实现净利润1.8亿元，同比增长%。年五矿证券的各项业务收入都有不同程度的增长，其中尤其以经纪、投行、信用业务等收入增幅较大，五矿证券整体收入结构更加趋于合理，逐步接近于证券行业的平均水平。■对比同业公司，公司未来发展可期。（1）五矿信托资产管理能力业内领先。五矿信托总资产低于行业平均，但其管理的信托资产规模、营业收入、利润总额和净利润均超过均值，表明公司在维持较低自有资产规模的情况下，管理了更多的资产规模并有较强的盈利能力。（2）外贸金融租赁盈利表现亮眼。对标航租赁和渤海金控，外贸金融租赁净利润率是两家的2倍左右，盈利能力较强。（3）五矿证券提升空间较大。五矿证券盈利能力有待提高，结构有待优化。总资产与净资产大约为行业平均水平的八分之一，净利润约为行业平均水平的十分之一。经纪业务是公司主要收入来源，自营、资产管理、投行等业务的收入占比低于行业水平。■稀缺全牌照金控平台，综合协同优势凸显。（1）全牌照金控平台，A股稀缺投资标的。国内鲜有全牌照金控公司，拥有A股上市平台的更为少见，五矿集团金融业务上市后将具有相当的稀缺性。（2）央企金控平台的综合协同优势进一步凸现。五矿金控平台各业务板块间通过战略统一规划，实现客户共享、交叉销售，优化资源利用效率，发挥组合协同优势。五矿集团利用平台深度对接集团客户和旗下资产，构建完整的金融生态闭环，实现资金流、资产流和信息流在内部有效流转。五矿集团通过布局金控，可以在不稳定或不景气的经济背景下，从更多渠道获得收益。五矿资本拥有完整的金融产业链，为客户提供综合服务，有助于提升客户粘性。报告正文1.*ST金瑞重组方案1.1.重组方案概况发行股份收购资产，募集配套资金。金瑞科技拟以10.15元/股的价格向五矿股份、西宁城投等八家公司发行股份1,,,股，购买他们持有的五矿资本%股权、五矿信托1.86%股权、五矿证券3.%股权和五矿经易期货10.40%的股权，股份交易对价.36亿元；并以不低于10.15元/股的价格向中海集运、华宝证券、中建资本控股等10名机构投资者非公开发行股份，募集不超过亿元的配套资金，对五矿信托、外贸金融租赁、五矿证券和五矿经易期货进行增资并补充相关流动资金。1.2.股权结构变化五矿股份成为第一大股东，实际控制人仍为国资委。按照此次预案，实质为五矿股份将旗下金融板块业务置入金瑞科技。若本次交易顺利完成，金瑞科技将持有五矿资本%股权，并通过五矿资本间接持有五矿信托67.86%股权、外贸金融租赁50%股权、五矿证券99.76%股权和五矿经易期货99.00%股权。此次交易完成后，五矿股份将成为金瑞科技的第一大股东，直接持有金瑞科技46.70%股权，通过全资子公司长沙矿冶研究院间接持有金瑞科技3.30%股权，共计50%股权。10名配套资金认购方共计持有金瑞科技39.56%股权。由于五矿股份和金瑞科技重组前大股东长沙矿冶院的实际控制人均为国资委，公司实际控制人并未发生变化。1.3.募集资金投向对五矿资本子公司增资，补充流动资金。本次非公开发行股份，拟向十名特定机构投资者募集亿元资金，其中约亿元拟用于对五矿资本旗下的五矿信托、外贸金融租赁、五矿证券及五矿经易期货进行增资，提升各子公司资本实力，提升五矿资本整体的盈利能力；其余20亿元拟用于补充流动资金，支持整体战略发展，其中部分用于公司原主业锂电池业务。2.综合金融稳健发展，信托租赁表现优异2.1.五矿资本：规模稳健增长，业务结构不断优化五矿资本年度资产规模.17亿元，同比增长11.13%；营业总收入.01亿元，同比增长4.08%；净利润25.12亿元，同比增加50.95%。从收入结构来看，营业收入占79.34%，但占比在下降，手续费和佣金收入占比升至16.94%。从成本结构来看，营业成本是主要的支出，此外年资产减值损失超年的3倍，使其他支出占比提升。五矿资本的资产负债比为48.94%；资产端以流动资产为主，占比58.02%；负债端以流动负债为主，占全部负债的99.55%。从净利润结构来看，信托公司业务为整个五矿集团贡献了39.09%的净利润，是最重要的收入来源。2.2.五矿信托：营收快速增长，主动管理规模提升中国五矿国际信托有限公司（以下简称“五矿信托”）于年10月8日，经中国银行业监督管理委员会批准，在原庆泰信托投资有限责任公司完成司法重整的基础上变更设立，注册地在青海省西宁市，注册资本12亿元。五矿资本是第一大股东，持有66%的股份，青海省国有资产投资管理有限公司持有30.98%的股份。公司主要从事信托管理业务，经过5年的发展，逐步在市场上树立了央企控股信托公司的良好品牌，管理具有丰富从业经验。年信托公司综合实力排名中，五矿信托位列14名。年，五矿信托营业收入21.75亿元，同比增速40.7%；净利润11.45亿元，同比增速30.1%；信托管理规模亿元，同比增速5.33%；信托手续费收入17.11亿元，同比增速46.59%，占营业收入的比重为78.39%。从年末五矿信托的信托类型来看，公司以集合型和单一型信托为主，财产权型信托占比较同业平均水平（9.87%）偏低。从管理风格来看，被动管理型多于主动管理型，但差距不大。从信托资金的投向来看，五矿信托以基础产业投资为主，占比达到42%，工商企业、金融机构和房地产占比均超过10%。上市后五矿信托将打破资本限制，迎来转型升级契机。信托公司的发展经常受到资本金补充来源不足的限制，上市将为五矿信托注入丰富的资本金，从而有助于公司业务规模的扩张和优秀人才的引进,也有利于公司增加高流动性的抗风险资产，积极向财富管理和资产管理等方向进行转型。资本金注入和业务转型有助于实现五矿信托实现冲击前十信托公司的发展目标。2.3.外贸金融租赁：营收快速增长，业务结构优化调整中国外贸金融租赁有限公司（以下简称“外贸金融租赁”）成立于年。年1月进行重组改制，注册资本为35.07亿元（排名第15位），中国五矿集团公司与中国东方资产管理公司各持50％股权。不同于一般的租赁公司，外贸金融租赁持有金融租赁牌照，不仅牌照具有稀缺性，而且融资成本更低、融资渠道更宽。公司主要围绕电信、钢铁、有色、化工、工程、医疗等行业开展金融租赁活动，未来将聚焦节能环保产业和绿色产业，主动退出各类产能过剩行业，实现可持续发展。年，外贸金融租赁营业收入13.9亿元，同比增速高达70.76%；净利润5.07亿元，同比增速11.43%；应收融资租赁款净额.07亿元，同比增速32.90%。牌照优势、业务基础和资金注入是实现二次腾飞的保障。截止年一季度末，外贸金融租赁是全国仅有的48家金融租赁公司的一员，牌照具有稀缺性，融资能力、风险控制力度均较一般融资租赁公司强。公司自身发展势头强劲、风险控制规范，客户资源锚定大型国企、优质上市公司和龙头企业，业务基础非常扎实。上市后资金的注入将从各方面提升经营能力，扩大市场份额，推进资产证券化业务和专业子公司建设，使五矿资本可以更多地分享租赁行业收益，有望实现二次腾飞。2.4.五矿证券：利润快速增长，业务结构不断优化五矿证券是五矿资本下属经营证券业务的子公司。五矿证券于年成立于深圳，原名为金牛证券，是一家全牌照券商，注册资本13.57亿元人民币，五矿资本持有99.76%的控股权（汇联资管持有其他0.24%）。截至年末，五矿证券总资产61.25亿元人民币，净资产15.48亿元；实现营业总收入约6.16亿元，同比增长97%；实现净利润1.8亿元，同比增长%。年五矿证券的各项业务收入都有不同程度的增长，其中尤其以经纪、投行、信用业务等收入增幅较大，五矿证券整体收入结构更加趋于合理，逐步接近于证券行业的平均水平。经纪业务是公司主要收入来源。公司经纪业务顺应市场趋势，不断推进营业部转型升级，同时积极布局互联网金融，多管齐下促进经纪业务发展，经营成效显著。全年实现经纪业务收入.75万元，同比增长.34%。新增开户数、客户保证金规模、交易佣金同比也大幅提高。截止年底，公司共拥有32家营业部，营业部广泛分布于全国各大主要城市。信用业务稳步发展。截止至年12月底，公司总授信额度达39.43亿元，两融账户开户数达4户，融资融券规模达10.13亿，占全市场比例的0.09%，实现收入.74万元，同比增长%。在做好融资融券相关业务的同时还积极承接股票质押相关业务，年9月，公司使用自有资金1.1亿元完成一单股票质押项目。投行业务主要是新三板。公司投行业务起步较晚，之前主要做一些债券承销，目前公司抓住了新三板的机会，大力发展新三版。年内成功推荐9家企业顺利挂牌新三板、处于已上报受理在审阶段的企业共有5家、签约63家。同时，公司也积极开拓保荐业务，目前已与两家公司签约IPO上市合作协议，项目进入改制阶段。2.5.其他参控股金融平台2.5.1.五矿经易期货：利润增长表现优异五矿经易期货是由五矿期货和经易期货于年合并而来，合并后的首年即成为行业内仅有的20家获得AA级评级的期货公司。公司期货经纪业务在合并后协同效应明显，日均客户权益、成交额等指标都保持了较快速的增长：年公司实现了期货经纪交易额,亿元，较上年增幅.27%；日均客户权益49.13亿元，较上年增长92.52%。作为中国五矿的下属企业，公司依托集团在有色金属、贵金属、黑色金属的产业链上中下游的客户资源优势以及作为央企在行业内首屈一指的知名度及信誉，连续多年在铜、锌、铝等金属期货的成交量和持仓量上保持国内领先，具有较高的影响力和知名度。年底，五矿经易期货总资产达到80亿元，归母公司所有者权益为22亿元，同比增长2.38%。公司年实现净利润万元，同比增长.05%。但由于期货行业整体佣金率过低，公司净资产收益率仅为3.6%。募集资金将用于拓展国际业务、补充风险管理子公司资本金、加大研发/投资咨询投入、适时兼并重组，从而实现各业务的均衡发展，提升综合盈利能力水平，行业地位有望进一步提升并跻身全国性大型期货公司前列。2.5.2.绵阳商业银行：资产质量优异绵阳商业银行由绵阳市多家城信社以及农信社于年改组而成，共设有三家异地分行，绵阳地区管理支行17家，综合性营业网点67个。五矿资本持有20%的股份，为第一大股东。绵商行确立了基于小微金融、科技金融和其他特色业务，主要业务包括公司银行业务、个人银行业务和金融市场业务。截至年12月31日，绵商行资产总额.97亿元，负债总额.83亿元，所有者权益39.14亿元。年实现营业收入14.21亿元，较上年增长12.96%，实现归母公司股东净利润5.35亿元，较上年增长0.94%。全行资本充足率13.09%；不良贷款率0.49%，同比下降0.14个百分点。3.对比同业公司，公司未来发展可期3.1.五矿信托：资产管理能力业内领先3.1.1.信托行业进入创新转型期信托行业现进入增速换挡期。新增信托贷款自年达到高峰之后迅速下滑，年新增信托贷款甚至创近10年来新低，占社会融资的比重也接近于0%。信托公司收入状况也开始恶化，年一季度信托公司当季收入同比增速降至-6.51%，自年后首次出现负增长。信托产品的收益率呈现下降趋势，除股权投资类外，今年年初以来各类型信托产品预期年收益率均降至7%以下，降幅超过1个百分点。信托公司破局需要转型创新。随着十年的发展，中国信托公司已在财富管理、产品设计等方面逐步积累起经验，有望继续在理财市场上获得发展空间。在供给侧改革的背景下，信托公司需要进一步提升主动管理能力，不断推出创新的信托产品，实现转型升级。3.1.2.五矿信托资产管理能力业内领先五矿信托总资产低于行业平均，但其管理的信托资产规模、营业收入、利润总额和净利润均超过均值，表明公司在维持较低自有资产规模的情况下，能够管理更大的资产规模并有较强的盈利能力。我们选取陕国投A、安信信托、中航信托以及爱建信托作为对标公司进行对比，整体来看，五矿信托在对标公司中处于中上水平。年五矿信托在我们选取的三个指标中均排名第二：营业收入和净利润仅次于安信信托，信托管理规模小于中航信托。3.2.外贸金融租赁盈利表现亮眼3.2.1.金融租赁行业仍处于快速发展阶段金融租赁行业维持高速增长，增长势能仍强。近4年金融租赁业合同余额每年的同比增速都在30%以上；年企业数较年增长了一倍，但仍只有47家，仍存在继续扩张的空间。从租赁市场渗透率的角度看，中国租赁市场渗透率始终低于5%，与发达经济体之间还有很大的差距，未来有巨大的潜能可以挖掘。年9月8日国务院发布《国务院办公厅关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》（国办发〔〕69号），表明国家领导层对金融租赁业务的
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